歐美經濟無曙光 環球爆股災

美股前晚暴挫觸發環球股災，其中港股恒指昨大跌近千點。隨歐債危機加深及美國經濟再衰退陰影日大，市場日益發覺歐美政府推出的量化寬鬆救市政策，根本無法解救經濟此核心問題。在看不到曙光下，金融市場的?售潮只怕未完。

量寬吹金融泡沫　並無救經濟

美國經濟近期表現甚差，有經濟學者甚至預計其發生再衰退的機會達五成，市場亦逐漸發現自零八年金融海嘯以來推出的救市措施，其實無助美國復甦。

表面上兩次量寬令金融及經濟均有改善，但事實上量寬向市場注入的資金，只推高商品價格和股市，無助實體經濟。美國道指由零九年四月推出首輪量寬前的六千五百多點，升至近月最高一萬二千八百多點，聯儲局希望用股市財富效應帶動經濟復甦的如意算盤，卻證實失敗。

三年來，美國經濟核心問題沒有解決，以最重要的經濟指標失業為例，零九年四月的失業率為百分之八點九，昨宣布的最新失業率仍高企百分之九點一，而樓市及個人消費仍疲不能興。兩次量寬吹大的股市泡沫，與零七年歷史高位只差一成，根本缺乏實質支持。

債務危機再加深經濟沉痾。歐債美債高企固然打擊市場信心，但進一步令市場信心下挫的，是政府的危機處理手法。歐盟以拖代變，沒下決心解決財赤，結果債務危機由小豬愛爾蘭、希臘，燒向大豬意大利、西班牙；美國雖然提高了債務上限，但共和民主兩黨將政黨利益凌駕國家利益，沒正視經濟問題，暴露美國無心無力解救經濟困局。

歐美經濟困境深重，惡化債務危機；債務問題加劇，復又拖累經濟，已形成惡性循環，此才是這一輪市場憂慮的核心所在，因根本看不到歐美經濟如何及何時能擺脫困境。

束手無策下，即使歐央行再買國債、美國第三輪量寬可能出台，亦只能重蹈資金無助實體經濟的覆轍，就算再次推高金融資產及商品價格，亦只是造就大泡沫及下一次危機。

正因市場認清歐美政府無能為力拯救經濟此核心問題，故觸發昨日的?售，值得關注的是一些長期投資者亦加入?售潮，反映環球金融市場短期形勢極兇險。

經濟重債互拖累　挫市場信心

至於香港情況，較有利的是本地經濟增長仍不俗，失業率亦低，而且除樓市外，港股過去兩年以橫行為主，沒釀成大泡沫，故基調比零七年健康。只是外圍形勢不穩，未來一段時間歐美經濟及債務問題未見曙光，港股難獨善其身。