Wednesday, October 20, 2010

內地加息遏泡沫 還須堵熱錢

人民銀行昨突然加息四分一厘,遏抑通脹和資產泡沫,並防止美國將推的次輪量化寬鬆吹大中國泡沫。惟加息將拉大人民幣與美元息差,可能誘使更多熱錢湧入中國,故中央必須有其他措施阻截熱錢,才可成功阻遏泡沫。

通脹股樓泡沫 須用重招遏抑

人行三年來首次加息,出奇不意地上調人民幣一年期存款及貸款基準利率四分一厘,遏止通脹升溫和資產泡沫。加息周期一旦啟動,預計連串抽緊銀根措施陸續有來,顯示中央絕不坐視泡沫漲大。

內地明天公布九月經濟數據,市場估計通脹將創兩年新高,不但超過八月的百分之三點五,升勢恐還未見頂。通脹一再超出百分之三的中央底線,不但造成負利率,刺激股樓炒風,更甚的是促成通脹升溫的糧價暴漲驚人,殃及民生,影響管治,中央不能不出手力遏通脹。

此外,資產泡沫是另一大社會隱憂。中央四月出台嚴控樓市的「國十條」,近月再推國十條「加強版」與發展商角力,但一直未能遏止樓價狂飈,又使部分資金由樓轉股,導致股市急升,並創出天量成交。股樓泡沫一再吹大,易生金融及社會危機,中央必須阻遏。

中央昨突然祭出加息重招,而非再調高存款準備金率,因要直接面對市場,遏抑泡沫,更要為美國聯儲局即將啟動的第二輪量寬早為之計。儲局下月初一旦加碼印鈔,環球熱錢泛濫將更嚴重,勢將再吹大新興市場的資產及通脹泡沫。故美國貨幣政策愈鬆,中央愈要收緊市場資金,要先天下之憂而憂,預早加息阻遏熱錢。

中央加息遏泡沫亦面對後遺症,因會拉大中國與美國之間的息差,吸引熱錢湧入中國套息,並令人民幣升值壓力加大,進一步惹來熱錢流入,吹大資金及通脹泡沫,抵銷加息遏泡沫的效應。過去一年不少國家如印度、澳洲都加息,便未能阻止熱錢湧入。

中央加息的目的是抑制泡沫,故還必須其他措施配合,對內用各種手段如調高存款準備金率、加發央行票據、甚至收緊新增貸款規模等,抽緊市場資金;對外則要強化防火牆,清查並阻截熱錢流入。

要抽內地資金 阻截外來熱錢

熱錢流竄全球加大中央遏抑泡沫、紓緩通脹的難度,但此仗不得不打,並必須打贏,否則後患無窮,中央昨天的加息就是出動更重型武器迎接更嚴峻挑戰。

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