歐美日貨幣鬥弱 新興國要自保

日本昨宣布減息及加大量化寬鬆，表面是救經濟，實際是遏抑日圓升值；此刺激巴西、南韓等昨亦出手干預本國貨幣升值。歐美不停印鈔導致環球熱錢泛濫，新興國家為抗熱錢湧入吹大資產泡沫，要阻貨幣升值，觸發全球貨幣戰。

大國小國遏匯價　掀貨幣戰爭

日本央行宣布進一步減息至零至零點一厘，並增加五萬億日圓購買政府債券，加大量寬規模。此舉救經濟效果有限，真正目的是遏抑日圓升值。日本上月中干預匯市後，日圓一度下跌至八十五日圓兌一美元，但最近升回八十三元水平；日圓升值正加劇陰乾日本經濟，工業生產已連續三個月下降、出口增長又放緩，央行唯有再出手阻日圓升值。

不止日本捍衛日圓，昨日多個新興國家都出手干預本國貨幣升值。南韓和巴西分別以行政手段限制外資流入炒作，台灣傳出央行入市，泰國則正研究如何管理匯率。

新興國家幣值近月急升，如韓圜三個月內升值百分之八，令央行紛出手力阻本身匯價上升，貨幣戰一觸即發，真正禍源其實是歐美。

為阻美歐經濟惡化，美國儲局主席伯南克前天再打開口牌，暗示隨時第二輪量化寬鬆；歐洲央行亦有意擴大量寬力度。美歐大量印鈔救經濟，又不介意藉此踩低本身匯價以增出口競爭力，變相令新興國家貨幣升值壓力增加。

但印鈔無助救經濟，只會導致熱錢泛濫。日本自九九年起實施量化寬鬆、首推零息政策，但十幾年來經濟並無起色。美國亦已實施量寬兩年，並長期維持低息，但資金甚少流入實體經濟推動投資、創造就業，反而四處流竄投機熱炒，新興國家首當其衝。

歐美大開印鈔機，新興國家不單面對匯價上升而削弱出口，更要擔憂大量熱錢湧入興風作浪，催谷資產泡沫。一旦泡沫爆破，熱錢急撤，勢將引發匯價暴跌、股樓齊挫，重傷新興國家經濟，故必須及早預防。

難阻擋熱錢　金融泡沫新禍患

歐美合唱指摘人民幣升值不足，但人民幣五年來兌美元已升值逾百分之二十三，只是代罪羔羊，造成目前全球匯價不平衡與熱錢泛濫的罪魁禍首，其實是美歐。在沒有人可阻止美歐日均印鈔救經濟、自貶幣值下，其他國家唯有自保應戰，但情況卻如螳臂擋車，新興國家貨幣及資產泡沫愈吹愈大，黃金等商品又急升，正埋下下一波金融風暴的炸彈。